9:57 Jackson: Passiamo alla "L" di *Leader or Laggard* . Qui O’Neil ci dà un'altra lezione di umiltà. Dice che dovremmo comprare i primi due o tre titoli di un settore, quelli che guidano la carica, e non quelli che arrancano sperando che "recuperino il terreno", giusto?
10:14 Blythe: Esatto, è il classico errore del "gioco di simpatia". Se vedi che il leader di un settore sta volando, sei tentato di comprare il concorrente più piccolo che è ancora "economico". O’Neil dice: "Lascia perdere" . I leader sono quelli che hanno i fondamentali migliori, la crescita più esplosiva e, soprattutto, la forza relativa più alta .
10:35 Jackson: Spiegami bene questo concetto di Forza Relativa, o RS Rating. Ho visto che O’Neil ha creato una scala da 1 a 99 .
10:44 Blythe: È semplicissimo. Se un titolo ha un RS Rating di 80, significa che nell'ultimo anno ha sovrapposto le sue prestazioni all'80% di tutte le altre azioni sul mercato . O’Neil cercava titoli con un rating di almeno 80, ma i veri campioni hanno spesso 90 o più . In pratica, vuoi comprare chi sta già vincendo la gara, non chi spera di non arrivare ultimo.
11:06 Jackson: Ma questo non significa comprare qualcosa che è già "caro"? Cioè, se è un leader ed è già salito molto, non rischio di arrivare alla fine della festa?
11:16 Blythe: È qui che torna il paradosso. La forza attira forza. I leader tendono a restare tali finché il ciclo di mercato non cambia. O’Neil consigliava di vendere i titoli che perdono terreno rispetto ai concorrenti e tenere quelli che continuano a mostrare forza . È un po' come un giardiniere: devi innaffiare i fiori e strappare le erbacce, mentre la maggior parte della gente fa il contrario: vende i fiori per fare cassa e tiene le erbacce sperando che diventino rose .
11:44 Jackson: Questa immagine è perfetta. Mi fa pensare anche alla "I" di *Institutional Sponsorship* . Se un titolo è un leader, probabilmente ha gli occhi dei grandi fondi addosso. Perché questo è un vantaggio? Non sono proprio loro che poi vendono in massa facendoci crollare il prezzo?
12:00 Blythe: È un'arma a doppio taglio, ma necessaria. Le istituzioni -- banche, fondi comuni, assicurazioni -- sono quelle che hanno i soldi veri per muovere il mercato . Senza il loro supporto, un'azione non andrà da nessuna parte. O’Neil cercava titoli che avessero almeno un paio di sponsor istituzionali con ottime performance recenti . Il segnale migliore è vedere il numero di istituzioni che possiedono il titolo aumentare trimestre dopo trimestre .
12:25 Jackson: Quindi vogliamo vedere "soldi intelligenti" che entrano. Ma c'è un limite? O’Neil avvertiva del pericolo di titoli "troppo posseduti".
12:35 Blythe: Eh sì, se il 95% di un'azienda è in mano alle istituzioni, chi resta a comprare? In quel caso, alla prima notizia negativa, potrebbero scappare tutti contemporaneamente verso un'uscita piccolissima, causando un crollo verticale. L'ideale è un titolo con una solida base istituzionale ma che ha ancora spazio per essere scoperto da altri fondi. È quella domanda crescente che spinge il prezzo verso l'alto per mesi o anni .